넷플릭스 주가 전망 및 최신 분석

사업보고서에 기반한 넷플릭스 주가 전망, 기업 분석 정보입니다. 회사의 사업 모델, 최근 실적, 주가에 영향을 주는 요인, 성장률, 매출 원가율, 산업 전망을 분석하여 장기 미래를 예측해봅니다. 주식 기초 공부는 링크를 통해서 확인하실 수 있습니다. 

 

 

넷플릭스 기업 모델 분석 (Business Model)

 

넷플릭스(Netflix)의 비즈니스 모델은 주로 월간 구독료에서 발생한다. 회원들이 넷플릭스 서비스를 이용하기 위해 매월 지불하는 구독료가 주요 수익원이다. 이러한 구독료는 선불로 청구되며, 해당 기간 동안 수익으로 인식된다. 또한 넷플릭스는 광고 기반 구독 모델과 다양한 소비자 제품, 기타 여러 출처에서 광고 수익도 창출하고 있지만, 이는 전체 수익에서 차지하는 비중이 크지 않다 .

 

넷플릭스의 지역별 평균 월간 구독료는 다음과 같다.

• 미국 및 캐나다 (UCAN): $16.28
• 유럽, 중동 및 아프리카 (EMEA): $10.87
• 라틴 아메리카 (LATAM): $8.66
• 아시아-태평양 (APAC): $7.64 

넷플릭스는 콘텐츠의 라이선스 및 제작을 통해 시청 가능한 다양한 콘텐츠를 제공하며, 회원들은 원하는 시간과 장소에서 콘텐츠를 스트리밍할 수 있다. 이때 콘텐츠는 개별 타이틀 단위가 아닌, 그룹 단위로 관리되고 수익이 발생하는 구조다. 

지역	매출 (천 달러)	매출 비중 (%)
United States and Canada (UCAN)	14,873,783	44.21
Europe, Middle East, and Africa (EMEA)	10,556,487	31.38
Latin America (LATAM)	4,446,461	13.22
Asia-Pacific (APAC)	3,763,727	11.19

 

 

넷플릭스 비즈니스 전략 

 

1. 콘텐츠 투자: 넷플릭스는 오리지널 콘텐츠 제작과 라이선스 취득에 막대한 투자를 하고 있다. 이를 통해 회원들이 새로운 콘텐츠를 계속해서 소비할 수 있도록 유도하고, 다양한 취향을 충족시켜 회원 유지율을 높이는 전략을 구사한다.

 

2. 광고 기반 구독 모델 도입: 기존의 광고 없는 구독 모델 외에도 낮은 가격의 광고 포함 구독 모델을 도입하여 더 많은 소비자층을 유치하고 있다. 이 모델은 구독료 외에 광고 수익도 발생시켜 매출을 다변화하는 역할을 한다.

 

3. 지역별 맞춤화 전략: 넷플릭스는 각 지역의 콘텐츠 선호도와 경제 상황을 고려한 맞춤형 콘텐츠를 제공하고, 지역별 가격 차별화를 통해 매출을 증대시키는 전략을 사용하고 있다.

 

4. 게임 사업 확장: 넷플릭스는 기존의 비디오 콘텐츠 외에도 게임 서비스를 추가하여 회원들에게 더 다양한 엔터테인먼트 옵션을 제공하려고 노력하고 있다.

 

5. 계정 공유 제한 강화: 계정 공유를 제한하여 다중 가구 사용을 방지하고, 추가 계정 사용 시 추가 요금을 부과함으로써 매출을 증대시키고 있다.

 

 

 

넷플릭스 주가에 미치는 리스크 

 

1. 회원 증가 및 유지 실패: 넷플릭스는 지속적으로 새로운 회원을 유치하고 기존 회원을 유지해야 하는데, 이러한 노력이 실패하면 사업에 악영향을 미친다. 특히 이미 시장에서 높은 침투율을 보이는 지역에서는 성장률이 둔화되었다. 

 

2. 콘텐츠 관련 리스크: 넷플릭스는 오리지널 콘텐츠 제작과 라이선스 취득에 막대한 비용을 투자하는데, 콘텐츠가 기대에 미치지 못할 경우 비용 대비 효과가 낮아져 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 저작권 문제나 콘텐츠에 대한 법적 분쟁 등이 발생할 위험도 있다​.

 

3. 시장 경쟁: 스트리밍 서비스 시장은 매우 경쟁이 치열하며, 다른 스트리밍 서비스와의 경쟁뿐 아니라 전통적인 방송사, 영화 제작사, 소셜 미디어 플랫폼 등과의 경쟁도 넷플릭스에 큰 리스크로 작용한다​.

 

4. 경제적 요인: 인플레이션과 같은 거시경제적 요인들은 소비자들이 가처분 소득을 줄이려는 경향을 보이게 하여 구독 해지로 이어질 수 있으며, 이는 넷플릭스의 매출에 직접적인 영향을 미친다​.

 

5. 외환 리스크: 넷플릭스는 글로벌 운영을 하기 때문에 외환 변동에 따른 리스크에 노출되어 있다. 특히 달러 강세는 넷플릭스의 해외 수익을 감소시키는 요소로 작용할 수 있다​.

 

 

 

 

넷플릭스 최근 실적 (손익계산서)

항목	2021	2022	2023
매출액 (Revenue)	$29,697,844	$31,615,550	$33,723,297
매출원가 (Cost of Revenue)	$17,332,683	$19,168,285	$19,715,368
판매비와 관리비 (Marketing)	$2,545,146	$2,530,502	$2,657,883
영업이익 (Operating Income)	$6,194,509	$5,632,831	$6,954,003
영업이익률 (Operating Margin)	21%	18%	21%
당기순이익 (Net Income)	$5,116,228	$4,491,924	$5,407,990
당기순이익률 (Net Income Margin)	17.2%	14.2%	16.0%

 

넷플릭스 회사의 매출액은 꾸준히 매년 증가하고 있다. 회사의 영업이익률은 18~21%의 수준을 보여주고 있으며, 당기순이익률은 14~17% 를 기록하고 있다. 

 

 

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

항목	2021	2022	2023
매출 원가율	58.4%	60.6%	58.5%
판매비와 관리비율	8.6%	8.0%	7.9%

 

넷플릭스의 매출 원가율은 58~60% , 판관비율은 약 8%로 매년 비슷하게 유지하고 있다. 회사는 원가관리 능력이 뛰어나다고 볼 수 있다. 

 

 

OTT 산업 분석 

스트리밍 산업은 빠르게 성장하는 시장으로, 향후 몇 년간 더 큰 성장을 예상하고 있다. 넷플릭스가 속한 글로벌 스트리밍 서비스 시장의 규모는 2023년 약 330억 달러에 이르렀으며, 이는 전년 대비 7% 증가한 수치다. 시장은 특히 아시아-태평양(APAC) 및 라틴 아메리카(LATAM) 지역에서 빠르게 성장하고 있으며, 이들 지역은 상대적으로 낮은 평균 월간 구독료를 기반으로 회원 수 증가에 기여하고 있다 .

 

 

넷플릭스 경제적 해자 4가지 분석 

1. 무형자산의 유무 

정의 : 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 

 

넷플릭스는 방대한 오리지널 콘텐츠와 라이선스된 콘텐츠를 보유하고 있으며, 이를 자산으로 계상하여 가치 창출에 사용한다. 또한 넷플릭스는 자체 콘텐츠 제작 역량을 강화하기 위해 관련 인센티브와 협력 구조를 활용하고 있다 . 이와 같은 콘텐츠와 브랜드 인지도는 중요한 무형 자산으로 작용하며, 고객 충성도 및 시장 점유율을 유지하는 데 큰 기여를 한다.

 

2. 전환비용 유무 

정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다. 

 

넷플릭스의 고객은 콘텐츠 소비가 습관화된 상태이며, 넷플릭스의 추천 알고리즘 및 사용자 인터페이스는 고객 맞춤형 콘텐츠 제공을 강화하여 높은 충성도를 보인다. 이로 인해 고객이 다른 서비스로 이동할 때 심리적·경제적 장벽이 존재하지만, 경쟁 서비스도 쉽게 접근 가능하여 완벽한 진입 장벽으로 작용하진 않는다. 나는 개인적으로 디즈니에 재미있는 드라마, 영화가 나오면 쉽게 구독하여 볼 수 있다. 

 

3. 네트워크 효과 

정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상

 

넷플릭스는 네트워크 효과보다는 독점적 콘텐츠를 통해 차별화를 이루고 있다. 사용자가 증가할수록 더 많은 데이터를 수집해 개인화 추천 서비스를 개선하지만, 메타, 카카오톡, 구글과 같은 전통적인 네트워크 효과(사용자가 늘수록 가치가 증대되는 효과)는 다소 약하다.

 

4. 원가우위 

정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템 

 

넷플릭스는 자체 콘텐츠 제작 및 글로벌 스트리밍 서비스 제공에서 규모의 경제를 실현하고 있다. 특히, 자체 콘텐츠 전송 네트워크(Open Connect)와 AWS 클라우드 서비스 사용을 통해 콘텐츠 제공 비용을 절감하고 있으며, 회원 수가 증가할수록 단위당 비용이 낮아지는 구조를 가지고 있다.

 

 

경쟁사와 정량적 비교 분석 

	넷플릭스	월트 디즈니	아마존 프라임
2023년 매출액	33.723B	88.898B	574.785B
PER	41.61	33.69	41.10
ROE	32.08	4.75	18.79
배당률		0.85%

 

 

HBO 맥스 (HBO Max): HBO의 고품질 드라마 및 영화 콘텐츠를 기반으로 넷플릭스와 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

 

애플 TV+ (Apple TV+): 애플은 독창적인 오리지널 콘텐츠 제작을 통해 스트리밍 시장에서 점유율을 넓히고 있으며, 기술 생태계와 결합된 스트리밍 서비스를 제공한다.

 

유튜브 (YouTube): 유튜브는 사용자가 직접 제작한 콘텐츠와 다양한 동영상 자료를 제공하여 넷플릭스와는 다른 방식으로 소비자 시간을 차지하는 경쟁 플랫폼이다. 

 

 

 

넷플릭스 주가 전망 결론 

1. 넷플릭스의 주가는 콘텐츠의 품질과 오리지널 프로그램에 대한 투자가 가장 큰 영향을 미친다. 넷플릭스는 매년 막대한 자금을 오리지널 콘텐츠 제작과 라이선스 취득에 투자하고 있으며, 이로 인해 구독자 수를 증가시키고 유지하는 데 중요한 역할을 하고 있다.

 

콘텐츠의 성공 여부는 구독자 증가 및 유지에 직접적인 영향을 미치며, 콘텐츠가 기대에 미치지 못할 경우 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 오징어게임처럼 성공적인 시리즈나 영화는 긍정적인 주가 상승을 견인할 수 있다.

 

2. 디즈니+, 아마존 프라임 비디오, HBO 맥스와 같은 강력한 경쟁자들이 시장에서 점유율을 높이고 있는 상황에서, 넷플릭스의 경쟁 우위가 주가에 중요한 영향을 미친다. 특히, 경쟁사들이 오리지널 콘텐츠를 강화하고 가격 경쟁을 벌이는 상황에서 넷플릭스가 차별화된 콘텐츠와 구독 모델을 지속적으로 제공할 수 있는지가 핵심이다. 또한 계정 공유 제한 강화와 같은 정책 변화가 사용자 유지율에 미치는 영향도 중요한 요소다.

 

3. 넷플릭스의 글로벌 시장 확장은 주가 상승에 중요한 요소다. 특히 아시아-태평양(APAC) 지역과 라틴 아메리카(LATAM)에서의 구독자 증가가 회사 성장의 주요 동력이 되고 있다. 또한, 광고 기반 구독 모델 도입을 통해 수익원을 다변화하는 전략도 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 크다.

 

지역별 맞춤형 콘텐츠 제공과 가격 차별화 전략이 효과를 발휘할 경우, 이는 매출 성장을 촉진하고 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다.

 

 

 

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