월트 디즈니 주가 전망 및 분석 핵심 3가지

미국 사업보고서에 기반한 월트 디즈니 주가 전망, 기업 분석 정보입니다. 회사의 사업 모델, 최근 실적, 주가에 영향을 주는 요인, 성장률, 매출 원가율, 산업 전망을 분석하여 장기 미래를 예측해봅니다. 주식 기초 공부는 링크를 통해서 확인하실 수 있습니다. 

 

 

월트 디즈니 기업 모델 분석 (Business Model)

월트 디즈니 주가 전망 및 분석 핵심 3가지

 

 

1. 구독 수익: Disney+, Hulu와 같은 스트리밍 서비스의 구독료가 주요 수익원이다. 각 구독자의 월 평균 수익은 지역별로 다르며, 광고 기반 및 구독 기반의 수익 모델을 사용하고 있다.

 

2. 광고 수익: TV 채널과 스트리밍 서비스에서 방송되는 광고는 주요 수익원이다. 광고는 특정 프로그램의 시청률과 연계되어 수익이 발생한다.

 

3. 콘텐츠 판매 및 라이선스: 영화, TV 프로그램 등을 제3자에게 판매하거나 라이선스하여 수익을 창출한다. 또한 디지털 포맷으로 제공되는 콘텐츠의 판매나 대여도 포함된다.

 

4. 테마파크 및 리조트: 디즈니 랜드, 리조트, 크루즈 등의 입장료와 숙박비가 큰 비중을 차지한다.

 

5. 라이선스 및 소비자 제품: 디즈니 브랜드를 사용한 상품 판매, 라이선스 계약을 통해 추가적인 수익을 창출한다.

 

 

주요 서비스는 스트리밍 플랫폼(Disney+, Hulu), TV 채널(ESPN), 테마파크, 리조트 및 소비자 제품(디즈니 캐릭터를 기반으로 한 상품들)을 포함한다. 이러한 서비스들은 사람들이 여가 시간을 즐기고, 고품질의 콘텐츠를 시청하거나 경험하는 데 필수적이다. 예를 들어, Disney+는 다양한 영화와 TV 프로그램을 제공하여 전 세계적으로 콘텐츠를 즐길 수 있는 방법을 제공한다​.

 

 

월트 디즈니 비즈니스 전략 

월트 디즈니 비즈니스 전략

 

 

1. DTC(Direct-to-Consumer) 전략: Disney+와 Hulu와 같은 스트리밍 서비스에 직접 가입자를 확보하는 방식으로, 기존 TV 채널의 수익을 보완한다.

 

2. 광고 수익 모델 강화: TV 및 스트리밍 서비스에서의 광고 판매는 지속적인 수익 창출의 중요한 전략이다.

 

3. 라이선스 및 소비자 제품 확대: 디즈니 브랜드를 기반으로 한 상품 판매 및 라이선스 수익을 극대화한다.

 

4. 테마파크 및 리조트 확장: 테마파크와 리조트를 계속 확장하여 새로운 고객 경험을 제공하고 수익을 증대시킨다​​.

 

 

 

월트 디즈니 주가에 미치는 리스크 

 

1.  미국 및 글로벌 경제 상황이 악화될 경우, 회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 경기 침체나 인플레이션으로 인해 소비자 지출이 줄어들거나 광고 수익이 감소하는 등 여러 산업에 영향을 미칠 수 있다 .

 

2. 회사의 주가는 과거에 큰 변동성을 보였으며, 경영진 교체, 실적 변동, 경쟁사의 성과, 경제적 및 정치적 불확실성 등이 주가에 계속 영향을 미쳤다. 주가의 변동성이 높을 경우, 회사의 인수 및 확장 계획에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

 

3. 환율 변동 및 금리 리스크: 회사는 여러 국가에서 운영되기 때문에 환율 변동에 의해 이익이 영향을 받는다. 또한 금리 변동도 회사의 차입 비용에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 재정적 안정성에 중요한 영향을 미친다 .

 

 

 

디즈니 최근 3년 실적 (손익계산서)

항목	2021	2022	2023
매출액	67,418	82,722	88,898
매출원가	(41,129)	(48,962)	(53,139)
판매비와관리비	(13,517)	(16,388)	(15,336)
영업이익	2,561	5,285	4,769
영업이익률 (%)	3.80%	6.39%	5.37%
당기순이익	1,995	3,145	2,354
당기순이익률 (%)	2.96%	3.80%	2.65%

 

월트 디즈니 회사의 매출액은 최근 3년동안 꾸준히 상승하고 있다. 회사의 이익률은 3~6%의 수준으로 낮다. 디즈니의 이익률이 낮은 이유는 높은 콘텐츠 제작 비용, OTT 경쟁심화이 주된 이유다. 스트리밍 서비스와 엔터테인먼트 콘텐츠의 생산과 관련된 비용이 매우 높다. 특히 경쟁이 심화되면서, 우수한 콘텐츠를 확보하기 위한 비용이 증가하고 있다. 이로 인해 수익성이 낮아지는 주요 요인 중 하나다.

 

 

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

항목	2021	2022	2023
매출원가율 (%)	61.0%	59.2%	59.8%
판매비와 관리비율 (%)	20.0%	19.8%	17.3%

 

월트 디즈니의 매출원가율은 대략 59~61% 수준으로 일관되게 유지하고 있다. 반면 판관비는 20%에서 2023년 17%로 매년 조금씩 개선되고 있는 모습을 보여주고 있다. 

 

 

OTT 산업 전망 

시장 규모: 스트리밍 서비스 산업은 글로벌 시장에서 급속히 성장하고 있으며, 주요 스트리밍 플랫폼들이 구독자를 확장하면서 연간 수십억 달러 규모에 달하고 있다. 2023년 기준, Disney+의 유료 가입자는 약 113백만 명, Hulu는 약 49백만 명에 달한다 . 이 수치는 전년 대비 소폭 증가했으며, 특히 신규 시장 진출과 가격 인상으로 인해 매출도 증가했다.

 

성장률: 스트리밍 서비스 산업은 지속적으로 높은 성장률을 기록하고 있다. 예를 들어, Disney+는 2022년과 2023년 사이에 구독자 수가 증가했고, 특히 신규 콘텐츠 제공 및 광고 기반 서비스 도입으로 인해 매출이 증가했다. Hulu의 경우도 라이브 TV 서비스가 인기를 끌며 월평균 매출이 증가했다 . 이와 함께 ESPN+와 같은 스포츠 중심 스트리밍 서비스도 빠르게 성장하고 있으며, 유료 가입자 수는 약 26백만 명에 이른다 .

 

 

월트 디즈니 경제적 해자 4가지 분석 

1. 무형자산의 유무 

정의 : 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 

 

월트 디즈니 회사는 캐릭터, 프랜차이즈, 저작권 및 상표와 같은 무형 자산에 대해 상당한 가치를 보유하고 있다. 특히, Disney, Pixar, Marvel 및 ESPN 상표가 주요 자산으로, 회사의 강력한 브랜드와 콘텐츠 제작 역량을 반영한다. 이러한 무형 자산은 회사의 경쟁 우위를 유지하는 데 중요한 역할을 한다.

 

2. 전환비용 유무 

정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다. 

 

월트 디즈니 회사의 다양한 스트리밍 서비스(예: Disney+, ESPN+)는 높은 전환 비용을 유발한다. 사용자들이 구독 서비스에서 벗어나거나 대체할 때 발생하는 비용이 크기 때문에, 고객 충성도가 높다. 또한, 회사의 프랜차이즈 콘텐츠는 소비자들이 대체할 수 없는 요소를 제공한다.

 

3. 네트워크 효과 

정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상

 

네트워크 효과는 특히 Disney+와 같은 스트리밍 서비스에서 발생할 수 있다. 사용자가 많아질수록 콘텐츠 확장 가능성이 높아지고, 더 많은 사용자가 이를 이용하게 되는 선순환 구조가 가능하다.

 

4. 원가우위 

정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템 

 

회사는 영화, 테마파크, 리조트와 같은 여러 사업 부문에서 큰 규모의 경제를 활용하고 있다. 특히 콘텐츠 제작과 관련해 대규모 투자로 더 많은 콘텐츠를 제작하고 이를 다양한 채널을 통해 배포하는 능력은 회사의 중요한 경쟁 우위 중 하나다. 또한, 대규모 시설 운영에서의 비용 절감 효과도 상당히 크다.

 

 

디즈니 경쟁사와 정량적 비교 분석 

	디즈니	넷플릭스	아마존
2023년 매출액	88.898B	33.723B	574.785B
PER	33.69	41.61	41.10
ROE	4.75	32.08	18.79
배당률	0.85%

 

디즈니는 엔터테인먼트 산업 전반에서 다양한 경쟁사들과 경쟁한다. 넷플릭스(Netflix), 아마존 프라임 비디오(Amazon Prime Video)와 같은 스트리밍 서비스들이 주요 경쟁사이며, 테마파크 부문에서는 유니버설 스튜디오가 경쟁 상대다. 또한 스포츠 방송과 관련해서는 ESPN이 다른 스포츠 방송사와 경쟁하고 있다​.

 

 

디즈니 주가 전망에 중요한 3가지 

1. 콘텐츠 경쟁력 및 구독자 성장: 스트리밍 서비스 시장에서 경쟁력 있는 콘텐츠를 지속적으로 제공하고, 구독자 수를 증가시키는 것이 주가에 큰 영향을 미친다. 회사의 Disney+, Hulu, ESPN+와 같은 서비스의 구독자 증가율, 콘텐츠 품질, 광고 수익 창출은 매우 중요한 지표다. 이들 플랫폼에서 인기 있는 콘텐츠를 확보하고 유지하는 것이 주가 상승에 기여할 것이다.

 

2. 경영 전략 및 비용 관리: 회사는 대규모 콘텐츠 제작과 기술 투자를 진행하고 있으며, 이로 인한 비용이 수익성에 영향을 줄 수 있다. 경영진의 비용 효율화 전략, 신규 비즈니스 모델 도입(예: 광고 기반 스트리밍 서비스), 비용 관리가 향후 주가를 결정하는 중요한 요인이 될 수 있다. 또한, 구독자 기반에서 발생하는 매출 증대와 콘텐츠 제작 비용 간의 균형도 중요한 요소다.

 

3. 경제 및 시장 환경: 글로벌 경제 상황, 특히 인플레이션, 금리 변화, 소비자 지출 패턴 등이 회사의 주가에 영향을 미칠 수 있다. 경제적 불확실성이 커지면 소비자들이 엔터테인먼트와 스트리밍 서비스에 대한 지출을 줄일 가능성이 있어, 이러한 외부 환경에 대한 대응이 주가 전망에서 중요한 역할을 할 것이다.

 

 

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