알테오젠 주가 전망 및 분석에 중요한 핵심 3가지

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알테오젠 기업 모델 분석 (Business Model)

알테오젠 주가 전망 및 분석에 중요한 핵심 3가지

 

라이선스 아웃(License-out) 계약: 알테오젠은 국내외 제약사와 바이오의약품의 개발 및 상업화에 대한 라이선스 아웃 계약을 체결하고, 이에 따른 계약금(착수금)과 마일스톤 수익을 받는다. 이 계약을 통해 개발된 제품이 상업화될 경우, 일정 비율의 로열티 수익도 발생한다.

 

기술 용역 및 임상 시료 공급: 회사는 자체 개발한 기술을 외부 제약사에 용역으로 제공하거나, 임상 시료를 공급하면서 이에 따른 기술 용역료 및 임상 시료 공급 비용을 받는다. 이 과정에서 기술 개발의 단계를 거치면서 마일스톤 수익을 단계적으로 얻게 된다.

 

경상 기술료(로열티): 알테오젠의 파트너 제약사가 제품을 상업화하여 판매할 경우, 그 판매액의 일정 비율을 로열티로 받는다. 

 

기타 상품 및 제품 매출: 자회사를 통해 바이오의약품과 관련된 제품을 판매하거나, 연구개발 과정에서 일부 제품 및 원재료 매출도 발생한다.

 

 

알테오젠 파이프라인

알테오젠의 파이프라인은 다음과 같다. 

 

ALT-B4 (히알루로니다제 기반 기술, Hybrozyme™)

설명: ALT-B4는 기존 정맥주사(iv) 제제를 피하주사(sc) 제형으로 바꿔주는 기술이다. 이 기술을 활용하면 기존의 정맥주사 약물을 피하주사로 변경할 수 있어, 환자의 투여 편의성을 증가시키고 의료 비용을 절감할 수 있다. ALT-B4는 글로벌 제약사와 여러 라이선스 아웃 계약을 체결한 상태이며, 임상 단계에서 개발이 진행 중이다​

 

 

ALT-L9 (아일리아 바이오시밀러)

설명: ALT-L9은 습성황반변성(wAMD) 치료제인 아일리아(Eylea)의 바이오시밀러이다. 이 제품은 현재 글로벌 임상 3상 진행 중이며, 개발이 완료되면 저렴한 대체 약물로 시장에 공급될 예정이다.

 

 

ALT-L2 (허셉틴 바이오시밀러)

설명: ALT-L2는 유방암 및 위암 치료제인 허셉틴(Herceptin)의 바이오시밀러이다. 이 바이오시밀러는 허셉틴의 특허 만료 후 시장에 진입할 수 있도록 개발되고 있다.

 

 

ALT-P7 (항체-약물 접합체, ADC 치료제)

설명: ALT-P7은 HER2 양성 유방암 치료를 위한 항체-약물 접합체(ADC)이다. 이 약물은 현재 임상 1상 시험을 완료했으며, 앞으로 더 높은 단계의 임상을 통해 개발이 진행될 예정이다.

 

 

ALT-P1 (지속형 성장호르몬)

설명: ALT-P1은 성장호르몬 결핍증(GHD) 치료를 위한 지속형 성장호르몬 제제다. 투여 횟수를 줄이면서도 장기적인 치료 효과를 제공하는 것이 특징이다.

 

 

알테오젠 비즈니스 차별화 전략 

1. 알테오젠은 자체적으로 개발한 세 가지 플랫폼 기술인 NexP™ 융합 기술, NexMab™ ADC 기술, Hybrozyme™ (히알루로니다제 기반 피하주사 전환 기술)을 보유하고 있다. 이 플랫폼 기술들은 다양한 바이오의약품에 적용할 수 있어, 라이선스 아웃을 통한 수익 창출이 가하니다. 특히, Hybrozyme™ 기술은 기존 정맥주사(iv)를 피하주사(sc)로 전환해주는 기술로, 이를 기반으로 많은 제약사들과 협력을 확대하고 있다.

 

2. 알테오젠은 글로벌 제약사들과 바이오의약품의 개발 및 상업화에 대한 라이선스 아웃 계약을 체결해, 기술 이전에 따른 계약금과 마일스톤 수익을 확보하는 방식으로 매출을 창출하고 있다. 이 전략을 통해 개발 초기부터 안정적인 수익을 얻을 수 있으며, 상업화 이후에는 로열티 수익도 추가로 발생한다. 

 

 

알테오젠 최근 실적 (손익계산서)

항목	2023년 반기	2024년 반기
매출액	52,869,902,376	47,134,617,690
매출원가	27,264,119,227	18,204,987,338
매출총이익	25,605,783,149	28,929,630,352
판매비와관리비	16,679,786,132	18,397,678,013
영업이익	8,925,997,017	10,531,952,339
당기순이익	17,739,019,711	17,708,628,002

 

알테오젠 재무제표 최신 분석 - 돈 버는 방법

 

알테오젠의 최근 3년간 실적, 현금흐름표, 재무상태표의 분석은 위 링크를 통해서 확인할 수 있다.

 

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

항목	2023년 반기	2024년 반기
매출원가율	51.56%	38.62%
판매비와관리비율	31.56%	39.03%

 

알테오젠의 매출원가율은 2023년 51%, 2024년 상반기에는 38%를 기록했다. 점점 매출원가율이 개선되고 있다. 판면 판관비율은 약8% 더 증가하였다. 

 

 

제약바이오 산업 전망 

1. 시장 규모

글로벌 시장 규모: 바이오의약품 시장은 2022년에 약 3,260억 달러(약 400조 원)에 달하는 것으로 추정되었으며, 2030년까지 연평균 7-8%의 성장을 이어갈 것으로 예상한다. 이 시장은 항체 치료제, 백신, 유전자 치료 등 다양한 혁신적 치료 방법을 포함하며, 점점 더 많은 질병에 대해 바이오의약품이 주요 치료법으로 자리 잡고 있다.

 

바이오시밀러 시장: 바이오시밀러는 기존 바이오의약품의 특허가 만료되면서 비용을 절감할 수 있는 대안으로 주목받고 있다. 2023년 기준, 글로벌 바이오시밀러 시장은 약 150억 달러 규모로 추산되며, 연평균 20% 이상의 성장률을 보이고 있다.

 

 

2. 성장성

고령화와 만성질환 증가: 전 세계적으로 고령화와 만성질환의 증가로 인해 바이오의약품의 수요가 급격히 증가하고 있다. 특히, 암, 당뇨병, 자가면역 질환 등과 같은 질병에 대한 혁신적인 치료법으로 바이오의약품이 각광받고 있다.

 

바이오시밀러 성장 전망: 오리지널 바이오의약품의 특허가 만료됨에 따라 바이오시밀러 시장은 더욱 빠르게 성장하고 있다. 특히, 아일리아(Eylea), 허셉틴(Herceptin) 등 고가의 바이오의약품의 특허 만료는 바이오시밀러 제품들이 시장에 진입할 기회를 얻는다. 바이오시밀러는 기존 의약품보다 저렴한 가격에 제공되며, 시장에서 더 많은 환자에게 접근할 수 있어 성장성이 매우 높다​. 셀트리온이 국내를 대표하는 바이오시밀러 회사다.

 

기술 혁신: 항체-약물 접합체(ADC)와 같은 혁신적인 기술이 도입되면서, 바이오의약품 시장의 성장은 더욱 가속화될 것으로 보인다. 특히, ADC 기술은 기존 항암제보다 높은 타겟팅 능력과 치료 효율성을 제공해 주목받고 있으며, 2028년까지 시장 규모가 약 300억 달러에 이를 것으로 예상한다. 

 

 

 

 

알테오젠 경제적 해자 4가지 분석 

1. 무형자산의 유무  (무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다) 

알테오젠은 바이오시밀러 및 바이오의약품 개발을 위해 상당한 양의 연구개발비를 투입하고 있으며, 다양한 특허권과 기술을 보유하고 있다. 특히, 주요 바이오의약품인 ALT-B4와 같은 혁신적인 기술이 있어 독점적인 경쟁력을 확보하고 있다. 특허권과 연구개발비는 무형자산으로 크게 작용한다.

 

2. 전환비용 유무  (전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다) 

알테오젠의 기술 및 제품은 바이오의약품과 관련된 고도로 특화된 기술을 요구하기 때문에 다른 경쟁사로 전환하는 데에 상당한 비용이 소요될 수 있다. 이러한 기술적 특화로 인해 고객사나 파트너사가 쉽게 다른 기업으로 전환하기 어려운 구조다.

 

3. 네트워크 효과 (제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상)

사용자가 많을수록 이익이 증가하는 전형적인 네트워크 효과는 없다. 우리가 알테오젠의 제품을 사용한다고 해서 제품의 성능이 올라가지는 않는다.

 

4. 원가우위 (경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템) 

알테오젠은 아직 대규모 양산 시설을 확보하지 못했으며, CMO(위탁 생산 업체)를 통해 제품을 생산하고 있다. 원가우위의 경제적 해자는 없다.

 

 

알테오젠 경쟁사는 누구인가?

1. 삼성바이오에피스 (Samsung Bioepis)

• 분야: 바이오시밀러
• 경쟁 제품: 삼성바이오에피스는 다양한 바이오시밀러 제품을 개발하고 있으며, 특히 암과 자가면역 질환 치료제를 중심으로 경쟁하고 있다. 알테오젠의 바이오시밀러 제품과 마찬가지로, 삼성바이오에피스는 고가의 오리지널 바이오의약품의 대안으로 저렴한 바이오시밀러를 개발하고 있다.
• 경쟁 포인트: 글로벌 시장에서 강력한 파트너십을 통해 시장 점유율을 확대하고 있으며, 특히 미국과 유럽 시장에서 빠르게 성장 중이다.

2. 셀트리온 (Celltrion)

• 분야: 바이오시밀러, 항체 치료제
• 경쟁 제품: 셀트리온은 항체 기반 바이오시밀러 및 자가면역질환 치료제 분야에서 강력한 입지를 다지고 있다. 알테오젠이 개발 중인 허셉틴(Herceptin) 바이오시밀러와 비슷한 제품을 셀트리온도 보유하고 있다.
• 경쟁 포인트: 셀트리온은 빠르게 확장되는 생산 능력과 다양한 글로벌 파트너십을 바탕으로 바이오시밀러 시장에서 두각을 나타내고 있다.

3. 암젠 (Amgen)

• 분야: 바이오의약품, 바이오시밀러
• 경쟁 제품: 암젠은 글로벌 바이오의약품 시장의 선두 주자 중 하나로, 암 및 자가면역 질환 치료제를 중심으로 바이오의약품을 개발하고 있다. 알테오젠의 바이오베터 및 바이오시밀러와 경쟁 관계에 있다.
• 경쟁 포인트: 암젠은 특히 항체 치료제 및 항암제 분야에서 강력한 제품 포트폴리오를 보유하고 있으며, 바이오시밀러 시장에서도 적극적으로 진출하고 있다.

4. 마일란 (Mylan, 현재 비아트리스 Viatris)

• 분야: 바이오시밀러
• 경쟁 제품: 마일란은 다양한 바이오시밀러 제품을 보유하고 있으며, 특히 암과 자가면역질환 치료제에서 강력한 경쟁력을 가지고 있다. 알테오젠의 바이오시밀러 제품군과 시장에서 경쟁하고 있다.
• 경쟁 포인트: 마일란은 글로벌 제약사로서 유럽과 미국 시장에 강력한 유통망을 보유하고 있으며, 가격 경쟁력과 제품의 품질을 바탕으로 시장에서 입지를 확고히 하고 있다.

5. 사노피 (Sanofi)

• 분야: 바이오의약품, 항암제, 자가면역질환 치료제
• 경쟁 제품: 사노피는 전 세계적으로 큰 영향력을 가진 제약사로, 알테오젠의 플랫폼 기술과 비슷한 항체-약물 접합체(ADC) 기술을 활용한 항암제 및 바이오의약품을 개발하고 있다.
• 경쟁 포인트: 사노피는 연구개발(R&D)에 많은 투자를 하며, 알테오젠과 유사한 치료 영역에서 활동하고 있다. 특히, 차세대 항암제 분야에서 경쟁이 치열하다.

 

 

알테오젠 주가 전망 결론 

1. 알테오젠의 비즈니스 모델은 주로 글로벌 제약사와의 라이선스 아웃 계약을 통해 수익을 창출하는 구조다. 따라서, 신규 라이선스 아웃 계약 체결 여부와 기존 계약의 성공적인 기술 이전이 주가에 큰 영향을 준다.

 

2. 알테오젠은 여러 바이오의약품을 개발 중이며, 특히 ALT-L9 (아일리아 바이오시밀러)와 ALT-B4 (히알루로니다제 기반 기술) 등의 주요 파이프라인이 임상 시험 중에 있다. 임상 시험의 성공은 주가에 직접적인 영향을 준다.

 

3. 알테오젠이 개발 중인 바이오시밀러와 바이오베터 제품의 상업화 성공 여부도 중요한 주가 변수다. 특히, 아일리아(Eylea) 바이오시밀러와 허셉틴(Herceptin) 바이오시밀러는 상업화될 경우 시장에서 큰 돈을 벌 기회다.

 

 

주식 초보가 반드시 알아야 하는 내용 

주식 초보가 반드시 알아야 하는 내용

위 사진은 증권사에서 가져온 통계다. 주식 투자를 10명이 참가하면 7.5명은 손실을 보고, 2명은 은행 이자 수준의 투자 소득을 얻는다. 오직 0.5명이 높은 투자 수익률을 기록한다. 당신은 0.5명에 속하는가? 당연히 이 글을 보고 있다면 7,5명 그룹에 속할 가능성 높다. 아래 글을 모두 읽어보고 자신의 투자스타일을 반성해보자. 내가 공부(노력)도 안하고 상위 5% 안에 들어갈 생각을 안했는지 자신에게 스스로 물어보자.

 

1. 주식 투자 망하는 개인들의 공통점 (링크)

 

2. 주식 매도 원칙 5가지 (링크)

 

3. 해외 장기투자 주식 추천 (링크)

 

4. 우상향하는 주식 주도주 찾는 방법 (링크)

 

5. 상한가 주식, 다음날 패턴 특징 (링크)

 

6. 최저가 국내 증권사 수수료 (링크)

 

7. 중장기 주식 종목 선정 기준 (링크)

 

8. 수익률 올리는 주식 책 추천 (링크)