비에이치 주가 전망, 기업 분석에 중요한 3가지

비에이치 주가 전망, 기업 분석 정보입니다. 비에이치 회사의 사업 모델, 최근 실적, 주가에 영향을 주는 요인, 성장률, 매출 원가율, 산업 전망을 분석하여 장기 미래를 예측해봅니다. 주식 기초 공부는 링크를 통해서 확인하실 수 있습니다. 

 

 

비에이치 기업 모델 분석 (Business Model)

비에이치 주가 전망, 기업 분석에 중요한 3가지

1. FPCB 사업부 

 

비에이치는 주로 연성인쇄회로기판(Flexible Printed Circuit Board, FPCB)과 그 응용 부품을 제조하고 있다. FPCB는 전자제품의 경박단소화 및 고기능·고집적화 추세에 따라 수요가 증가하고 있으며, 특히 RF(Radio Frequency) 및 빌드업(Build-up) 타입의 FPCB가 주요 제품이다.

 

이 회사는 스마트폰, OLED, LCD 모듈, 5G 안테나, 배터리 등 다양한 전자제품에 사용되는 FPCB를 생산한다. 현대의 스마트폰, 태블릿, 웨어러블 디바이스와 같은 전자제품은 점점 더 작고 가벼워지고 있다. 이 과정에서 기존의 경성(리지드) PCB는 무게와 부피, 그리고 경직성으로 인해 한계가 있다. FPCB는 이러한 한계점을 극복하여 경박단소화된 전자제품 설계에 필수적이다.

 

주요 경쟁업체로는 일본, 한국, 대만의 여러 기업들이 있으며, 비에이치는 이들 경쟁사와 글로벌 생산사업장에서 경쟁하고 있다. 매출의 대부분은 수출을 통해 발생하며, 주요 고객사로는 삼성 디스플레이가 있다.

 

비에이치 주가 전망

 

2. 전장사업부(BH EVS)

이 사업부는 차량용 휴대폰 무선충전기의 개발 및 생산을 주력으로 하고 있다. 글로벌 시장에서 확고한 지위를 유지하고 있으며, 국제 WPC(Wireless Power Consortium) 표준을 선도하는 기술력을 바탕으로 전열 듀얼 탑재, 후열 탑재 등 채택율이 높은 제품을 생산한다.

 

무선충전 기술은 자동차 내부에서 케이블 없이 충전이 가능하도록 하여 운전자의 편의성을 크게 향상시킨다. 차량용 휴대폰 무선충전기는 특히 운전 중 스마트폰을 사용하는 경우 안전성과 편리성을 제공. 이 사업부의 제품은 안정적인 생산 구조를 바탕으로 신규 고객 확보를 통해 매출 및 수익성을 확대하고 있다.

 

 

 

 

 

비에이치 비즈니스 전략 

1. 비에이치는 기술력과 품질을 기반으로 고부가가치 제품 개발에 주력하고 있다. 예를 들어, 초슬림화, 고집적화, 대용량화 요구에 대응하는 Fine Pattern 제품과 RF Laser Build-up 기술을 활용한 다층 FPCB 제품을 개발하여, 경쟁사 대비 차별화된 기술적 우위를 확보하고 있다. 이러한 고부가가치 제품군은 높은 마진을 제공하여 매출 상승에 기여한다.

 

2. 비에이치는 북미와 중국을 중심으로 한 해외 시장에서의 점유율을 확대하고 있다. 특히 북미 IT 기업과의 공급 계약을 통해 스마트폰, 태블릿 PC, 웨어러블 디바이스 등 다양한 어플리케이션에 제품을 공급하고 있으며, 중국 시장에서는 Vivo, Oppo와 같은 주요 스마트폰 업체에 OLED와 관련된 제품을 공급하고 있다. 글로벌 시장에서의 판매 확대는 매출 증대에 중요한 역할을 한다.

 

 

비에이치 주가에 미치는 리스크 

1. BH의 주요 매출처는 삼성 디스플레이 등 특정 대형 고객사들이다. 특정 고객사에 대한 높은 의존도는 해당 고객사의 수요 변화나 거래 중단 등의 리스크에 취약할 수 있으며, 이는 BH의 매출에 큰 영향을 미쳐 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

 

2. BH는 전장 사업부를 포함한 새로운 사업에 투자하고 있다. 그러나 이러한 신사업은 장기간의 연구개발 및 대규모 설비 투자가 필요하며, 예상만큼의 성과를 내지 못할 경우 재무적 부담으로 작용할 수 있다. 이러한 불확실성은 투자자들의 우려를 불러일으킬 수 있으며, 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 

 

3. 미중 무역 분쟁, 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 지정학적 불안정성은 글로벌 공급망에 영향을 미치고 있으며, 이는 BH의 수출 및 원재료 조달에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 이러한 글로벌 경제의 불확실성은 회사의 매출 감소 및 비용 증가로 이어질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 

 

 

비에이치 최근 실적 (손익계산서)

항목	2023 상반기	2024 상반기
매출액	619,204,753,378원	767,330,625,879원
매출원가	566,469,762,848원	689,970,051,149원
판매비와관리비	34,112,251,358원	37,598,982,210원
영업이익	18,622,739,172원	39,761,592,520원
영업이익률	3.01%	5.18%
당기순이익	23,838,440,538원	44,632,692,448원
당기순이익률	3.85%	5.82%

 

비에이치 회사의 2023년 상반기, 2024년 상반기 매출액을 비교해보면 성장하였다. 회사의 이익률은 3%에서 5%로 증가하였고, 당기순이익률은 3%에서 5%로 증가하였다. 

 

 

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

항목	2023 상반기 (누적)	2024 상반기 (누적)
매출원가율	91.47%	89.94%
판매비와 관리비율	5.51%	4.90%

 

비에이치 회사의 매출원가율은 89~91%로 매우 높다는 것을 확인할 수가 있다. 제품의 매출원가와 판매 가격이 크게 차지 나지 않는다는 것을 확인할 수가 있다. 또는 경쟁사가 매우 많아서 높은 가격을 받기 어려운 구조다.

 

 

FPCB 산업 전망 

1. 스마트폰, 태블릿, 웨어러블 기기 등 전자제품의 경박단소화 및 고기능화에 따라 FPCB의 수요가 지속적으로 증가할 전망이다. 특히, 5G 통신 기술의 확산으로 인해 고주파 특성이 요구되는 RF FPCB의 수요가 크게 늘어날 것으로 예상한다. 그리고 인공지능(AI), 사물인터넷(IoT), 자율주행 차량 등 신기술의 도입으로 FPCB의 적용 범위가 확대되고 있다. 이는 FPCB 산업의 지속적인 성장을 견인할 요소로 작용한다.

 

2. 스마트폰과 같은 전자제품의 보급률이 급격히 증가하고 있는 중국과 인도 시장에서 FPCB의 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상된다. 특히, 중국의 스마트폰 제조업체들이 FPCB의 주요 고객으로 자리잡고 있어, BH의 매출 확대에 기여할 것이다. 

 

 

경제적 해자 4가지 분석 

1. 무형자산의 유무 

정의 : 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 

 

비에이치는 주로 연성인쇄회로기판(FPCB)과 차량용 휴대폰 무선충전기를 생산한다. 이 회사는 기술력과 연구개발 역량에서 강점을 가지고 있으며, 특히 국제 WPC 표준을 선도하는 기술력을 보유하고 있다. 이러한 기술적 우위와 관련 특허는 회사의 무형자산으로 볼 수 있다. 그러나 다른 경쟁사들, 특히 일본, 대만의 기업들도 유사한 기술력을 가지고 있어 절대적인 독점적 위치를 보유하고 있다고 보기에는 어렵다.

 

2. 전환비용 유무 

정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다. 

 

FPCB와 차량용 무선충전기 분야에서 고객이 다른 공급자로 전환하는 데는 일정한 비용이 발생할 수 있다. 특히, 차량용 무선충전기 분야에서 비에이치는 기술 표준을 선도하고 있어 고객이 다른 공급자로 전환할 때 추가적인 테스트 및 인증이 필요할 수 있다. 하지만 이러한 전환비용이 매우 높다고 평가하기는 어렵다.

 

3. 네트워크 효과 

정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상

 

비에이치의 주요 제품들은 네트워크 효과와 직접적으로 관련이 없다.

 

4. 원가우위 

정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템 

 

회사의 이익률이 낮은것으로 봐서 원가우위가 있지 않다. 

 

 

회사 경쟁사

비에이치는 경쟁사가 많다. 일본에는 닛폰 멕트론, Sumitomo, Fujikura 가 있다. 한국에는 인터플렉스, 영풍 일렉트로닉, SI-Flex 가 있다. 대만에는 ZDT, Flexium 회사가 있다. 

 

 

비에이치 주가 전망 결론 

1. BH의 주요 제품인 FPCB는 스마트폰, 태블릿, 웨어러블 디바이스와 같은 전자기기에 필수적인 부품이다. 따라서 글로벌 스마트폰 시장의 성장 또는 둔화는 BH의 매출과 직결되며, 이는 주가에도 큰 영향을 미칠 수 있다. 비에이치가 장기간 주가가 상승하지 못하고 박스권인 이유는 스마트폰 산업의 성장성이 낮기 때문이다. 

 

2. 일본, 대만, 한국 등 주요 경쟁사들이 BH와 같은 시장에서 경쟁하고 있다. 경쟁사들이 더 저렴한 가격에 고품질의 제품을 제공하거나, 더 진보된 기술을 선보일 경우, BH의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 준다.

 

3. 전기차 시장이 급속히 성장함에 따라 BH의 차량용 전장 부품, 특히 무선충전 시스템에 대한 수요가 증가할 것으로 예상된다. 전기차 수요의 확대는 BH의 매출 성장으로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

 

 

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