파마리서치 주가 전망 핵심 분석 3가지

주식 투자

by 내돈내산 투자자 2024. 9. 16. 09:46

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파마리서치 기업 모델 분석 (Business Model)

파마리서치는 재생 바이오 전문 제약회사로서, 주요 제품군은 의약품, 의료기기, 화장품으로 나눈다. 회사는 주로 PDRN/PN 기술을 기반으로 자가재생 촉진제를 연구, 개발, 제조 및 판매하고 있다. 이러한 기술은 피부과, 정형외과, 내과, 요양병원에서 주로 사용되며, 보툴리눔 톡신 제제와 같은 제품군도 보유하고 있다

의약품: 리쥬비넥스주, 리안점안액과 같은 조직 재생 의약품을 제조 및 판매.
의료기기: 대표적으로 리쥬란(안면 미용)과 콘쥬란(무릎 관절강 주사)을 판매하며, 이 제품들은 피부과와 정형외과에서 사용.
화장품: 리쥬란 브랜드를 중심으로 스킨케어 제품을 판매하며, 국내 및 해외 시장을 겨냥해 온라인과 오프라인 채널에서 유통

1)리쥬비넥스주, 리안점안액: PDRN(Polydeoxyribonucleotide) 성분을 활용하여 세포 재생을 촉진한다. 이러한 제품은 조직 손상 후 회복을 돕고, 염증을 억제하며, 주로 정형외과와 내과에서 사용한다.

2)리쥬란: PN(Polynucleotide) 성분을 사용한 안면 미용 제품으로, 피부 재생을 촉진하여 주름 개선 및 피부 탄력 증진을 돕는다.

3)리쥬란 코스메틱: PN 기반의 화장품으로, 피부 재생과 수분 공급을 통해 피부 건강과 탄력을 유지한다.

파마리서치의 제품은 조직 재생과 노화 방지를 기반으로 하여, 건강한 삶의 질을 유지하고 개선하는 데 필수적이다. 특히 노화로 인한 피부 및 관절 문제, 외상 후 회복 문제 등은 현대인의 삶에서 주요한 고민거리이며, 파마리서치의 제품은 이러한 문제를 해결하는 데 중요한 역할을 한다.

고객사는 누구인가?

1. 병의원 및 요양병원

의약품과 의료기기의 주요 고객층은 정형외과, 피부과, 내과, 성형외과, 마취통증의학과 등 병의원 및 요양병원이다. 예를 들어, 리쥬란은 주로 피부과와 성형외과에서 주름 개선 및 피부 재생 치료에 사용되며, 콘쥬란은 정형외과에서 무릎 관절 관련 치료에 활용된다.

2. 국내외 화장품 유통업체 및 소비자

화장품 부문에서는 리쥬란 코스메틱과 같은 피부 관리 제품이 주요 상품이다. 국내에서는 면세점, 올리브영과 같은 오프라인 및 온라인 채널을 통해 유통되며, 해외에서는 중국, 일본, 동남아시아 등의 온라인 몰과 오프라인 스토어를 통해 판매한다. 따라서 이 제품군의 고객은 화장품 유통업체 및 일반 소비자들이다.

3. 해외 유통상 및 제약사

파마리서치의 의약품과 의료기기는 해외 유통상이나 제약회사를 통해 수출되며, 이들은 각국의 병원, 클리닉, 약국 등에 제품을 공급한다. 특히 중국과 일본을 중심으로 한 아시아 시장 외에도 유럽 및 북미 시장 진출을 목표로 하고 있다.

파마리서치 비즈니스 차별화 전략

1. 파마리서치는 PDRN(Polydeoxyribonucleotide) 및 PN(Polynucleotide) 성분을 활용한 자가재생 촉진제 기술을 보유하고 있다. 이러한 기술은 조직 재생, 염증 억제, 피부 개선 등 다양한 의학적 및 미용적 문제를 해결하는 데 큰 강점을 가지고 있다.

2. 해외 진출: 해외 유통업체와 협력하여 글로벌 시장에 제품을 수출하고 있으며, 미국 법인 사무소를 개설하는 등 글로벌 시장 확대를 위한 인프라를 강화하고 있다. 또한, 주요 의약품 및 의료기기에 대한 해외 수출 허가를 받아 본격적으로 해외 판매를 추진하고 있다.

3. KOL 마케팅: 파마리서치는 영향력 있는 의사들과의 협업을 통해 자사 제품의 임상적 근거를 확보하고, 이를 바탕으로 학회, 세미나, 웨비나 등을 통해 근거 중심의 마케팅을 실시하고 있다. 이를 통해 고객의 신뢰를 확보하고, 제품에 대한 인지도를 높이고 있다.

4. 파마리서치는 리쥬란과 같은 주요 제품을 프리미엄 브랜드로 포지셔닝하여, 가격 경쟁이 아닌 품질과 효과를 기반으로 고객의 신뢰를 얻고 있다. 이는 소비자들에게 고급스러운 이미지와 더불어 효과적인 제품으로 인식되도록 하는 전략이다.

파마리서치 최근 실적 (손익계산서)

구분	2023년 상반기	2024년 상반기
매출액	122,240,495,289원	157,823,117,762원
매출원가	31,963,625,216원	46,800,786,500원
판매비와 관리비	45,890,084,603원	53,593,270,360원
영업이익	44,386,785,470원	57,429,060,902원
영업이익률	36.31%	36.39%
당기순이익	33,510,592,006원	47,023,479,764원
당기순이익률	27.42%	29.80%

파마리서치 회사의 2023년 상반기, 2024년 상반기 매출액을 비교해보면 증가하였다. 영업이익률은 36% 수준으로 매우 높으며, 당기순이익률은 27~29% 수준으로 매우 높다.

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

구분	2023년 상반기	2024년 상반기
매출원가율	26.15%	29.65%
판매비와 관리비율	37.54%	33.96%

파마리서치의 매출원가율은 26~29% 수준이며, 판관비율은 33~37% 수준이다. 회사의 이익률에 더 큰 영향을 주는 요소는 판매비와 관리비인것을 확인할 수가 있다.

파마리서치 산업 전망

1. 재생 의학 시장

파마리서치는 PDRN/PN과 같은 재생 의학 기술을 기반으로 다양한 제품을 개발하고 있으며, 재생 의학 시장은 앞으로도 큰 성장이 예상된다.

시장 규모: 글로벌 재생 의학 시장은 2022년에 약 400억 달러에 달했으며, 2030년까지 연평균 약 23%의 성장률(CAGR)을 기록할 것으로 전망된다. 이는 노령화 인구 증가와 재생 의학 기술 발전의 결과다.

성장 동력: 특히 자가 재생 촉진제와 조직 재생 관련 치료제가 주도하는 이 시장은 향후 노령화 사회와 만성 질환 증가로 인해 지속적으로 확장될 가능성이 크다. 파마리서치의 PDRN/PN 기반 기술은 이 분야에서 핵심적인 역할을 할 수 있다.

2. 의료기기 시장

파마리서치가 제조하는 콘쥬란(관절강 주사제) 및 리쥬란(안면미용 제품)은 모두 의료기기 시장에 속하며, 이 시장 역시 지속적인 성장이 기대된다.

시장 규모: 글로벌 의료기기 시장은 2023년 기준 약 5,000억 달러에 달했으며, 2028년까지 연평균 약 5.4%의 성장률을 기록할 것으로 예상한다.

성장 동력: 관절염 치료나 피부 재생과 같은 의료기기 수요가 증가함에 따라, 파마리서치의 콘쥬란과 리쥬란 같은 제품의 수요 역시 크게 증가할 전망이다. 특히, 퇴행성 관절염 및 노화 관련 치료에 대한 수요는 의료기기 시장에서 중요한 성장을 이끌 것으로 예상된다.

3. 안티에이징 및 미용 시장

파마리서치의 리쥬란 코스메틱 제품은 안티에이징 시장을 타깃으로 하고 있으며, 이 시장은 빠르게 성장하는 분야다.

시장 규모: 글로벌 안티에이징 시장은 2022년에 약 600억 달러 규모였으며, 2030년까지 CAGR 7%로 성장할 것으로 예상된다.

성장 동력: 미용과 안티에이징에 대한 관심이 증가함에 따라, 피부 관리, 주름 개선 및 탄력 회복에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있다. 파마리서치의 리쥬란 제품은 이러한 수요에 적합한 솔루션을 제공하여 성장 가능성이 높다.

4. 화장품 시장

파마리서치가 진출한 화장품 시장, 특히 프리미엄 스킨케어 부문은 앞으로도 높은 성장성을 보일 것으로 전망된다.

시장 규모: 글로벌 화장품 시장은 2022년에 약 5,800억 달러 규모였으며, 연평균 4~5%의 성장률을 기록할 것으로 예상된다. 특히, 프리미엄 스킨케어 부문은 아시아, 유럽, 북미 시장에서 주요 성장 동력으로 작용할 것이다.

성장 동력: 파마리서치의 리쥬란과 같은 프리미엄 화장품 제품은 중국, 일본, 동남아시아 등의 시장에서 특히 큰 수요가 예상되며, 온라인 및 오프라인 채널을 통해 글로벌 확장을 적극 추진하고 있다.

경제적 해자 4가지 분석

1. 무형자산의 유무 (무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다)

파마리서치는 여러 무형자산을 보유하고 있으며, 특히 특허와 연구개발 자산이 주요 강점이다. 여러 글로벌 특허를 등록하고 있으며, 그 중에는 안티에이징 및 의약품 관련 기술이 포함되어 있다. 또한 연구개발 비용을 지속적으로 투입하고 있으며, 이는 장기적으로 경쟁력을 강화하는 요소다 .

2. 전환비용 유무 (전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다)

회사는 일부 제품에 대해 특허 기술을 활용하고 있으나, 전환 비용 측면에서는 특별한 장벽이 없다. 소비자가 다른 경쟁사 제품으로 쉽게 전환할 가능성이 존재한다.

3. 네트워크 효과 (제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상)

파마리서치의 제품군은 의약품 및 화장품 시장에서 네트워크 효과가 없다.

4. 원가우위 (경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템)

파마리서치는 대규모로 연구개발을 진행하고 있으며, 이를 통해 생산성과 효율성을 높일 수 있는 기반을 갖추고 있다. 사업보고서에 따르면 다양한 연구소와 개발실을 통해 여러 제품을 동시에 개발하고 있으며, 이는 대량 생산 시 규모의 경제를 실현할 가능성이 높다 .

파마리서치 경쟁사는 누구인가?

1. 재생 의학 분야

메디톡스: 국내 보툴리눔 톡신 시장에서 메디톡스는 파마리서치의 주요 경쟁사 중 하나다. 메디톡스는 이노톡스라는 보툴리눔 톡신 제제를 보유하고 있으며, 파마리서치의 리엔톡스와 직접적으로 경쟁한다.
대웅제약: 대웅제약 역시 보툴리눔 톡신 나보타로 글로벌 시장에서 활발하게 경쟁하고 있으며, 파마리서치의 보툴리눔 톡신 사업 확장에 있어 주요 경쟁사다.
휴젤: 보툴리눔 톡신과 필러 시장에서 강력한 입지를 가지고 있으며, 파마리서치의 의료기기 및 미용 관련 제품군과 경쟁하는 회사다.

2. 의료기기 분야

JW생명과학: JW생명과학은 관절강 주사제를 포함한 다양한 의료기기를 제공하며, 파마리서치의 콘쥬란과 같은 관절강 치료제 시장에서 경쟁하고 있다.
LG화학: LG화학은 히알루론산 필러 및 의료기기 분야에서 강력한 입지를 가지고 있으며, 파마리서치의 리쥬란과 필러 제품에서 경쟁하고 있다.
메디포스트: 줄기세포 치료제와 같은 재생 의학 제품을 개발하고 있으며, 파마리서치와 비슷한 조직 재생 기술을 보유하고 있어 경쟁 관계에 있다.

3. 화장품 및 안티에이징 분야

아모레퍼시픽: 국내 최대 화장품 기업 중 하나로, 프리미엄 스킨케어 제품에서 파마리서치의 리쥬란 코스메틱과 경쟁한다. 특히, 안티에이징 제품과 관련된 시장에서 두각을 나타내고 있다.
엘지생활건강: 후, 오휘와 같은 프리미엄 스킨케어 브랜드로 유명하며, 파마리서치의 화장품 부문과 직접적으로 경쟁하는 회사다.
네오팜: 리얼베리어와 같은 제품을 통해 피부 장벽 개선 및 재생 기능을 강조하며, 파마리서치의 화장품과 유사한 목표 시장을 타깃으로 하고 있다.